原标题 ：金信基金杨超
：预计新能源车板块短期波动会加大｜基金佳问第66期

出品｜搜狐财经

作者｜汪梦婷

搜狐财经《基金佳问》栏目（点击进入专题）

随着部分赛道股强势反弹，金信基金金佳年初损失惨重的杨超预计源车新能源基金正在逐步收复失地。

搜狐财经《基金佳问》栏目，板块波动对话各行业具有影响力的短期大基基金经理，结合目前经济形式，问第解读不同行业细分领域的金信基金金佳香港大型免费六台彩图库投资策略
，展望各行业板块中长期的杨超预计源车投资机遇
，为投资者讲解如何“避雷”挑选有潜力的板块波动基金产品 。

做客本期《基金佳问》的短期大基嘉宾
，是问第金信基金投资部执行董事兼基金经理、研究总监杨超
，金信基金金佳本期栏目主要讨论近期新能源车板块走强的杨超预计源车逻辑以及未来的布局方向
。

杨超，板块波动南开大学博士，短期大基化工 、问第金融复合学历背景 ，曾任券商研究所负责人，现任金信基金投资部执行董事兼基金经理、研究总监
，在管产品有金信转型创新成长 ，金信核心竞争力，金信价值精选 ，金信民旺，其中布局新能源产业链的金信转型创新成长近一个月涨超23%，同类排名6/2124。

疫后复工复产以来，国内汽车市场回暖，管家婆最准一肖一码提振汽车消费利好的相关政策密集落地
。随着市场环境逐渐改善
，新能源车脱颖而出，不仅在销量上远超市场预期 ，相关企业的股价也应声而起，截止6月16日，中证新能源车指数近一个月涨幅超过21% 。

一些重仓新能源产业链个股的基金大面积回血，相关投资机会成为投资者关注焦点。不过，考虑到新能源车板块已连涨多日，部分投资者疑虑目前是否是进场好时机 。另外，新能源车上下游产业链较为复杂 ，涉及板块众多
，后市布局方向在哪，是不少人关心的问题。

金信基金杨超表示，由于新能源车板块短期累计了较大涨幅，短期走势很难预测，预计波动会加大
，但从长期角度来讲，新能源产业还处于快速发展阶段，还存在很多投资机会 。

在布局方向上 ，杨超表示更关注聚焦于智能汽车产业方向 。买马网站随着毫米波雷达、激光雷达等新技术在最新车型上的逐步应用 ，汽车智能化已经进入了初步的导入期，可能逐渐进入快速发展阶段
。站在当下时间点，汽车智能化可能是未来10年有快速发展潜力的方向之一。

以下为访谈全文
：

基金佳问：今年年初大盘指数回调 ，新能源板块也承受了较大冲击，5月份以来市场反弹，新能源汽车板块再次爆发，龙头股连续多日涨停 ，请您分析一下新能源车企表现强势的逻辑 。

杨超
：首先从市场层面来说 ，今年以来
，新能源车板块调整较为充分
，很多优秀的公司已经具备一定估值优势。其次，随着复工复产以及汽车销售的政策驱动 ，5月份新能源汽车的销售数据也是超预期的。这两个因素是近期新能源车表现强势的主要驱动因素 。此外，从更长期的角度 ，新能源车已经进入了快速发展期的阶段，这一点体现在新能源车的销量上。去年有部分车企的新能源车型销售增速超过100% 。今年也有部份头部新能源车企销售增速也是超过100% 。目前看，新能源汽车的销售保持较快速度增长 ，还能够持续较长一段时间。因此板块存在长期投资机会 。

基金佳问 ：从4月27日以来，新能源车ETF已经积累了超过40%的涨幅，您认为现在适合追涨进场吗？下半年继续上涨的空间有多大？

杨超：由于短期累计了较大涨幅，短期走势很难预测 ，预计波动会加大
 ，但从长期角度来讲，新能源产业还处于快速发展阶段，还存在很多投资机会。可以考虑通过定投，以及投资主动权益（聚焦智能汽车产业方向）基金方式来参与。

基金佳问：去年以来电池关键原材料碳酸锂价格飙升，相关企业业绩增速屡创新高，锂电板块热度长期居高不下，目前锂电池相关概念股的估值水平如何，这部分资产还有上涨的空间吗？

杨超：从周期的角度来说，锂电池相关概念股普遍处于景气度较高位置 ，市场分歧也会加大 ，因此预计板块波动会比较大 。

基金佳问 ：从供应链角度看，如果锂价持续走高，产业链面临供给收窄、成本上升压力势必加大，这是否会使行业陷入负面循环？

杨超 ：锂价持续上涨，确实会对下游形成压力。但新能源产业的技术进步还在不断进行
，新能源车产业的长期成长趋势还是不会改变 。

基金佳问 ：从5月汽车销量数据看，新能源车表现可圈可点 ，主要车企单月销量环比增速大幅提升 ，最近购置税减免、新能源汽车下乡等利好政策频出 ，您预计今年新能源汽车销量会达到怎样的水平 ？

杨超 ：购置税减免政策力度非常大，体现了国家在稳增长方面的决心 。简单来说 ，一般的汽车购置税在 10% 左右 ，减半征收就意味着20万左右的车 ，购买者能够减少一万元成本 ，力度非常大
。这个政策对传统的燃油更为利好一点，包括燃油车的整车企业 、相关的燃油车的零部件 ，都有望明显受益  。有些零部件不仅能用在燃油车上，也能用在新能源车上 ，因此对汽车零部件企业也有一定的促进作用。对新能源车来说，目前主要的利好政策是新能源车下乡政策。最近新能源车销售超预期
，一方面主要还是在于新能源车产业目前处于快速成长期有关，另一方面 ，复工复产也促进了新能源车的一些恢复性销售增长。

基金佳问：虽然交付量屡创新高，营收规模持续上升，但“增收不增利”一直是新能源车企面临的发展困局，未来相关企业该如何破局
，行业盈利方向在哪 ？与国外龙头车企相比，我国新能源车企存在哪些发展空间？

杨超：电动化、智能化的浪潮为中国国产汽车品牌的高端化展示了一条实现路径。中国品牌通过差异化的、有竞争力的产品  ，正在实现品牌的向上突破 。目前很多国产汽车品牌开始了一些尝试，并且也取得了初步的成绩。从一些头部新能源车汽的销售价格来看 ，以往的自主车型以低端、中低端车型为主 ，而今年主流的自主汽车品牌在10-20万区间 ，20-30万区间也有不少非常有竞争力的产品
 。自主品牌已经能够在中高端市场
，与外资、合资品牌汽车一较高下 。未来国产自主品牌中高端车型的渗透率有望不断提升，从而驱动盈利能力也会随之不断提升。

在燃油车时代，中国车企很难超越外资和合资车企。从产品来说，燃油车的动力总成 、底盘等技术已经比较成熟 ，自主车型很难跟外资竞争，甚至超越。但在新能源车领域
，国产政策及零部件已经处于领先地位，马斯克也曾提到，中国在新能源领域在全球已经处于领先位置。中国新能源汽车发展到现在阶段，进步是全方位的，从整车的设计到电池 
、电机 、电控等技术都已经发展到了全球领先的位置。因此未来我国新能源车企业，不仅非常有希望追赶上国外龙头车企，甚至有希望弯道超车，超越国外龙头车企。

基金佳问：在新能源车这个方向上，您更加看好哪些细分领域？您在选股时，更加看重企业的哪些特质
？

杨超：新能源车的产业链非常长的。简单来说
，下游就是整车厂，一般称为主机厂 。中游主要是重要的零部件 ，比如电池、电机
、电控等，还些零部件既在新能源车使用 ，也在传统车使用 ，包括座椅 、制动、新型的悬挂系统等 。上游就是包括芯片 、材料等关键领域。比如芯片可以用于座舱控制，提升整个座舱空间内的智能体验；材料包括像汽车轻量化相关的材料
，电池用到的正级材料、负级材料等等。

由于新能源车产业，还处于快速发展阶段，这个产业链很多环节 ，包括上游，中游，下游都有很多优秀标的值得投资。对于中上游企业来说 ，研发及成本控制能力比较重要。对于下游整车企业来说 ，产品力及品牌力比较重要 ，而这又与企业的研发，产品定位，营销等多方面因素相关。

基金佳问：您管理产品时的投资方向以及投资策略是什么样的？

杨超 ：我更关注聚焦于智能汽车产业方向。

投资要有时代感，时代变化的过程是投资代表着未来方向。从产业发展的角度看，会有很多相似的历史规律。比如手机在早期只有通话功能，诺基亚、摩托罗拉等品牌把通话质量
、性能做到极致，无疑是传统手机时代的王者 。但是消费者从基础的通话功能，衍生出了智能化、娱乐化的需求 ，对手机要求不再只是通话质量好、耐用
。到了智能手机时代，崛起的是苹果、华为 、三星等新生的、快速发展的品牌。

回到汽车，在燃油车阶段，消费者关注的是省油、耐用、驾驶操控感。但是发展到一定阶段，对汽车智能化的要求会越来越高 。国产品牌在汽车从电动化到智能化的转变阶段，也具备了弯道超车的能力。

随着毫米波雷达 、激光雷达等新技术在最新车型上的逐步应用，汽车智能化已经进入了初步的导入期 ，可能逐渐进入快速发展的阶段 。站在当下的时间点，汽车智能化可能是未来10年有快速发展潜力的方向之一。

因此，金信转型创新成长就是围绕智能化汽车的上游 、中游 、下游产业链进行投资和布局 ，深入挖掘其中的优秀公司。我相信在过程中 ，自主品牌的汽车 、零部件一定会诞生世界级的企业
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